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张保仔(黄元申)本为渔民,为生计冒险出海,被海盗所掳,被囚期间认识石兰(苗可秀),互相照顾,后俱为红旗首领郑一(江汉)所救,收为义子。郑欲娶兰为妻,保本与兰相恋,碍于郑乃其恩人,不肯对郑坦白,兰赌气嫁郑。婚后,保、兰感情复炽,郑得悉欲杀保,保逃亡至广州,期间目睹洋人欺压华人,贩卖鸦片等恶行,保决劫洋船掳洋人,并把财物收藏…..